Sikringsstrategier Hjelp Alternativer

Bruke sikring i opsjoner Trading Hedging er en teknikk som ofte brukes av mange investorer, ikke bare opsjonshandlere. Det grunnleggende prinsippet i teknikken er at det brukes til å redusere eller eliminere risikoen for å holde en bestemt investeringsstilling ved å ta en annen posisjon. Allsidigheten til opsjonskontrakter gjør dem spesielt nyttige når det gjelder sikring, og de brukes ofte til dette formålet. Lagerhandlere vil ofte bruke opsjoner for å sikre seg mot fall i pris på en bestemt aksje, eller portefølje av aksjer, som de eier. Alternativhandlere kan sikre eksisterende posisjoner ved å ta opp en motsatt posisjon. På denne siden ser vi nærmere på hvordan sikring kan brukes i opsjonshandel og hvor verdifull teknikken er. Hva er sikring Hvorfor bruker investorer Sikring Slik sikrer du ved hjelp av opsjoner Oppsummering Seksjon Innhold Hurtige linker Anbefalte alternativer Meglere Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Hva er sikring En av de enkleste måtene å Forklar denne teknikken er å sammenligne det med forsikring faktisk forsikring er teknisk en form for sikring. Hvis du tar forsikring ut på noe du eier: for eksempel bil, hus eller husholdningsinnhold, så er du i utgangspunktet å beskytte deg mot risikoen for tap eller skade på dine eiendeler. Du pådra seg kostnaden for forsikringspremien slik at du vil motta noen form for kompensasjon dersom dine eiendeler går tapt, stjålet eller skadet, og dermed begrenser din eksponering for risiko. Sikring i investeringsvilkår er i hovedsak svært lik, selv om det er noe mer komplisert som bare betaler en forsikringspremie. Konseptet er for å kompensere eventuelle potensielle tap du kan oppleve på en investering, du vil gjøre en annen investering spesielt for å beskytte deg. For at den skal fungere, må de to beslektede investeringene ha negative korrelasjoner som er å si at når en investering faller i verdi, skal den andre øke i verdi. For eksempel er gull allment ansett som en god investering for å sikre seg mot aksjer og valutaer. Når aksjemarkedet som helhet ikke går bra, eller valutaer faller i verdi, svinger investorer ofte til gull, fordi det vanligvis forventes å øke i prisen under slike omstendigheter. På grunn av dette blir gull ofte brukt som en måte for investorer å sikre seg mot aksjeporteføljer eller valutabeholdninger. Det er mange andre eksempler på hvordan investorer bruker sikring, men dette bør fremheve hovedprinsippet: motregning av risiko. Hvorfor bruker investorer sikring Dette er egentlig ikke en investeringsteknikk som pleide å tjene penger, men det pleide å redusere eller eliminere potensielle tap. Det er flere grunner til at investorene velger å sikre seg, men først og fremst for å håndtere risiko. For eksempel kan en investor eie en særlig stor mengde aksjer i et bestemt selskap som de tror er sannsynlig å gå opp i verdi eller betale god utbytte, men de kan være litt ubehagelige om deres eksponering for risiko. For fortsatt å kunne dra nytte av potensielt utbytte eller aksjekursøkning, kan de holde fast på aksjene og bruke sikring for å beskytte seg selv dersom aksjen faller i verdi. Investorer kan også bruke teknikken til å beskytte mot uforutsette omstendigheter som potensielt kan ha betydelig innvirkning på sine beholdninger eller for å redusere risikoen i en flyktig investering. Selvfølgelig, ved å gjøre en investering spesielt for å beskytte mot det potensielle tapet av en annen investering, vil du medføre noen ekstra kostnader, og dermed redusere potensiell fortjeneste av den opprinnelige investeringen. Investorer vil typisk bare bruke sikring når kostnadene ved å gjøre det er berettiget av den reduserte risikoen. Mange investorer, spesielt de som fokuserer på lang sikt, ignorerer faktisk sikring helt på grunn av de involverte kostnadene. For handelsfolk som søker å tjene penger på kort og mellomlang prisvariationer og har mange åpne stillinger på en gang, er sikring imidlertid et utmerket risikostyringsverktøy. For eksempel kan du velge å legge inn en spesielt spekulativ posisjon som har potensial for høy avkastning, men også potensialet for store tap. Hvis du ikke vil bli utsatt for en slik høy risiko, kan du ofre noen av de potensielle tapene ved å sikte posisjonen med en annen handel eller investering. Tanken er at hvis den opprinnelige posisjonen endte med å være svært lønnsom, så kan du enkelt dekke kostnadene til sikringen og har fortsatt gjort en fortjeneste. Hvis den opprinnelige posisjonen endte opp med å tape, ville du gjenopprette noen eller alle disse tapene. Slik sikrer du ved hjelp av opsjoner Ved å bruke opsjoner for sikring er det relativt sett ganske enkelt, selv om det også kan være en del av noen komplekse handelsstrategier. Mange investorer som vanligvis ikke handler alternativer, vil bruke dem til å sikre seg mot eksisterende investeringsporteføljer av andre finansielle instrumenter som lager. Det finnes en rekke opsjonshandel strategier som kan spesifikt brukes til dette formålet, for eksempel dekk og beskyttende setter. Prinsippet om å bruke opsjoner for å hedge mot en eksisterende portefølje er egentlig ganske enkelt, fordi det i utgangspunktet bare innebærer kjøp eller skriving av alternativer for å beskytte en stilling. For eksempel, hvis du eier aksje i Company X, vil kjøp av putter basert på Company X-lager være en effektiv sikring. De fleste opsjonshandelstrategier innebærer bruk av sprekker, enten for å redusere den opprinnelige kostnaden ved å ta en stilling, eller for å redusere risikoen for å ta stilling. I praksis er de fleste av disse opsjonsspreadene en form for sikring på en eller annen måte, selv om dette ikke var sitt spesifikke formål. For aktive opsjonshandlere er sikring ikke så mye en strategi i seg selv, men heller en teknikk som kan brukes som en del av en overordnet strategi eller i bestemte strategier. Du vil oppdage at de mest vellykkede alternativhandlerne bruker det til en viss grad, men din bruk av den bør i siste instans avhenge av din holdning til risiko. For de fleste investorer er en grunnleggende forståelse av sikring helt tilstrekkelig, og det kan hjelpe enhver investor å forstå hvordan opsjonskontrakter kan brukes til å begrense risikoeksponeringen av andre finansielle instrumenter. For alle som aktivt handler alternativer, er det sannsynlig å spille en rolle av noe slag. Men for å lykkes i opsjoner handler det sannsynligvis viktigere å forstå egenskapene til de ulike alternativene tradingstrategier og hvordan de brukes, enn det er å faktisk bekymre seg spesifikt om hvordan sikring er involvert. Å velge alternativer Det er to hovedgrunner til at en investor ville bruke alternativer: å spekulere og hedge. Spekulasjon Du kan tenke på spekulasjon som spill på bevegelsen av et sikkerhetssystem. Fordelen med alternativer er at du ikke er begrenset til å tjene penger først når markedet går opp. På grunn av muligheten til alternativer, kan du også tjene penger når markedet går ned eller til og med sidelengs. Spekulasjon er det territoriet der de store pengene er laget - og tapt. Bruken av alternativer på denne måten er grunnen til at opsjonene har et rykte om å være risikabelt. Dette skyldes at når du kjøper et alternativ, må du være korrekt ved å bestemme ikke bare retningen for aksjebevegelsen, men også størrelsen og tidspunktet for denne bevegelsen. For å lykkes må du riktig forutse om en aksje vil gå opp eller ned, og hvor mye prisen vil endres, så vel som tidsrammen det tar for alt dette skal skje. Og ikke glem provisjoner Kombinasjonene av disse faktorene betyr at oddsene er stablet mot deg. Så hvorfor spekulerer folk med alternativer hvis oddsen er så skjeve Bortsett fra allsidighet handler det om å bruke innflytelse. Når du kontrollerer 100 aksjer med en kontrakt, tar det ikke mye av en prisbevegelse for å generere betydelig fortjeneste. Sikring Alternativets øvrige funksjon er sikring. Tenk på dette som en forsikring, akkurat som du forsikrer huset eller bilen, alternativene kan brukes til å forsikre dine investeringer mot en nedtur. Kritikere av alternativer sier at hvis du er så usikker på lagerbeholdningen din at du trenger en hekk, bør du ikke gjøre investeringen. På den annen side er det ingen tvil om at sikringsstrategier kan være nyttige, spesielt for store institusjoner. Selv den enkelte investor kan ha fordel. Tenk deg at du ville dra nytte av teknologibestandene og deres oppside, men du ønsket også å begrense eventuelle tap. Ved å bruke alternativer, vil du kunne begrense din downside mens du nyter den fullstendige oppsiden på en kostnadseffektiv måte. Sikring anses ofte som en avansert investeringsstrategi, men prinsippene for sikring er ganske enkle. Les videre for en grunnleggende forståelse av hvordan denne strategien fungerer og hvordan den brukes. (For mer avansert dekning av dette emnet, les ut hvordan selskaper bruker derivater for å sikre risiko.) Daglige sikringer De fleste har, enten de vet det eller ikke, engasjert i sikring. For eksempel, når du tar ut forsikring for å minimere risikoen for at en skade vil slette inntektene dine eller du kjøper livsforsikring for å støtte familien din i tilfelle din død, er dette en hekk. Du betaler penger i månedlige beløp for dekning som tilbys av et forsikringsselskap. Selv om læreboksdefinisjonen for sikring er en investering tatt ut for å begrense risikoen for en annen investering, er forsikring et eksempel på en realverdisikring. Sikring av boken Hedging, i Wall Street sans for ordet, er best illustrert av eksempel. Tenk deg at du vil investere i den spirende industrien av bungee cord produksjon. Du vet om et firma som heter Plummet som revolusjonerer materialene og designene for å lage ledninger som er dobbelt så gode som nærmeste konkurrent, Drop, slik at du tror at Plummet-verdien vil stige i løpet av neste måned. Dessverre er produksjonsindustrien for bungee cord alltid utsatt for plutselige endringer i forskrifter og sikkerhetsstandarder, noe som betyr at den er ganske volatil. Dette kalles industririsiko. Til tross for dette tror du på dette selskapet - du vil bare finne en måte å redusere næringsrisikoen på. I dette tilfellet kommer du til å hekke ved å gå lenge på Plummet mens du kortslår sin konkurrent, Drop. Verdien av de involverte aksjene vil være 1000 for hvert selskap. Hvis bransjen som helhet går opp, gir du en fortjeneste på Plummet, men mister på Drop forhåpentligvis for en beskjeden total gevinst. Hvis bransjen tar en hit, for eksempel hvis noen dør bungee jump, mister du penger på Plummet, men tjener penger på Drop. I utgangspunktet blir ditt samlede resultat (fortjenesten fra å gå lenge på Plummet) minimert til fordel for mindre industririsiko. Dette kalles noen ganger parhandel, og det hjelper investorer å få fotfeste i flyktige bransjer eller finne selskaper i sektorer som har noen form for systematisk risiko. (For å lære mer, les Short Selling opplæringen og Når du skal kortlegge en aksje.) Utvidelse Hedging har vokst til å omfatte alle områder av økonomi og næringsliv. For eksempel kan et selskap velge å bygge en fabrikk i et annet land som den eksporterer sitt produkt til for å sikre seg mot valutarisiko. En investor kan hekke sin lange stilling med put-opsjoner, eller en kort selger kan sikre en stilling, selv om anropsalternativer. Futures kontrakter og andre derivater kan sikres med syntetiske instrumenter. I utgangspunktet har hver investering noen form for sikring. Foruten å beskytte en investor mot ulike typer risiko antas det at sikring gjør markedet mer effektivt. Et klart eksempel på dette er når en investor kjøp setter opsjoner på en aksje for å minimere nedadrettede risiko. Anta at en investor har 100 aksjer i et selskap og at selskapets aksje har gjort et sterkt trekk fra 25 til 50 i løpet av det siste året. Investoren liker fortsatt aksjene og fremtidsutsikterne ser frem, men er bekymret for korrigeringen som kan følge med et så sterkt trekk. I stedet for å selge aksjene, kan investor kjøpe et enkelt salgsopsjon, noe som gir ham eller henne rett til å selge 100 aksjer i selskapet til utnyttelseskursen før utløpsdatoen. Hvis investoren kjøper salgsopsjonen med en utøvelseskurs på 50 og en utløpsdato tre måneder i fremtiden, vil han eller hun kunne garantere en salgspris på 50 uansett hva som skjer med aksjen i løpet av de neste tre månedene. Investoren betaler rett og slett opsjonsprinsippet, noe som i hovedsak gir noen forsikring fra nedsatt risiko. (Hvis du vil vite mer, les Priser, plunging Buy A Put) Sikring, enten i porteføljen, virksomheten din eller hvor som helst annet, handler om å redusere eller overføre risiko. Det er en gyldig strategi som kan bidra til å beskytte din portefølje, hjemme og bedrift fra usikkerhet. Som med enhver risikofylt bytte gir sikring mindre avkastning enn om du satser på gården på en flyktig investering, men det reduserer risikoen for å miste skjorten din. (For relatert lesing, se Praktiske og rimelige sikringsstrategier og sikring med ETFer: Et kostnadseffektivt alternativ.) Praktiske og rimelige sikringsstrategier Sikring er praksis for å kjøpe og holde verdipapirer spesielt for å redusere porteføljens risiko. Disse verdipapirene er ment å bevege seg i en annen retning enn resten av porteføljen - for eksempel verdsette når andre investeringer faller. Et opsjonsalternativ på en aksje eller indeks er det klassiske sikringsinstrumentet. Når det er gjort riktig, reduserer sikring betydelig usikkerheten og mengden kapital i risiko i en investering uten å redusere potensiell avkastning betydelig. Hvordan det er gjort Sikring kan høres ut som en forsiktig tilnærming til å investere, bestemt til å gi avkastning på markedet, men det er ofte de mest aggressive investorene som hekker. Ved å redusere risikoen i en del av en portefølje, kan en investor ofte ta på seg mer risiko andre steder, og øke sin absolutte avkastning samtidig som det setter mindre kapital i fare i hver enkelt investering. Sikring brukes også til å sikre at investorene kan møte fremtidige tilbakebetalingskrav. For eksempel, hvis en investering gjøres med lånte penger, bør en sikring være på plass for å sikre at gjelden kan tilbakebetales. Eller, hvis et pensjonsfond har fremtidige forpliktelser, er det bare ansvar for sikring av porteføljen mot katastrofalt tap. Downside Risk Prissetting av sikringsinstrumenter er relatert til potensiell downside-risiko i den underliggende sikkerheten. Som regel er den mer ulemperrisikoen som kjøperen av sikringen søker å overføre til selgeren. jo dyrere sikringen vil være. Nedadrettingsrisiko, og dermed opsjonsprising, er først og fremst en funksjon av tid og volatilitet. Begrunnelsen er at hvis et sikkerhet er i stand til betydelige prisbevegelser på daglig basis, vil et alternativ på den sikkerheten som utløper uker, måneder eller år i fremtiden være svært risikabelt og dermed kostbart. På den annen side, hvis sikkerheten er relativt stabil hver dag, er det mindre nedsatt risiko, og alternativet vil bli billigere. Derfor brukes korrelerte verdipapirer noen ganger til sikring. Hvis en individuell liten cap-aksje er for volatil for å sikre seg rimelig, kan en investor sikre seg med Russell 2000. En liten cap-indeks, i stedet. Strike-prisen på et put-alternativ representerer mengden risiko som selgeren påtar seg. Alternativer med høyere streikpriser er dyrere, men gir også mer prisbeskyttelse. Selvfølgelig, på et tidspunkt, er det ikke lenger kostnadseffektivt å kjøpe ekstra beskyttelse. Eksempel - Sikring mot nedsatt risiko SPY, SampP 500 Index ETF. handler på 147,81 Forventet avkastning i desember 2008 er 19 poeng Put opsjoner tilgjengelig, alle utløper desember 2008 I eksemplet gir kjøp av satser til høyere strike-priser mindre kapital i risiko i investeringen, men presser den samlede investeringsavkastningen nedover. Prissettingsteori og praksis I teorien vil en perfekt priset sikring, som et put-alternativ, være en null-sumtransaksjon. Kjøpesummen på put-opsjonen vil være nøyaktig lik forventet nedsatt risiko for den underliggende sikkerheten. Men hvis dette var tilfelle, ville det være liten grunn til ikke å sikre noen investering. Selvfølgelig er markedet ikke i nærheten av det effektive, presise eller sjenerøse. Virkeligheten er at mesteparten av tiden, og for de fleste verdipapirer, er opsjonsavsetninger verdifulle verdipapirer med negative gjennomsnittlige utbetalinger. Det er tre faktorer på jobben her: Volatilitet Premium - Som regel er implisitt volatilitet vanligvis høyere enn realisert volatilitet for de fleste verdipapirer, mesteparten av tiden. Hvorfor dette skjer er fortsatt åpen for betydelig akademisk debatt, men resultatet er at investorer regelmessig betaler for nedsidebeskyttelse. Indeksdrift - Egenkapitalindekser og tilhørende aksjekurser har en tendens til å bevege seg oppover over tid. Denne gradvise økningen i verdien av den underliggende sikkerheten medfører en nedgang i verdien av den relaterte puten. Time Decay - Som alle lange alternativstillinger, hver dag som et alternativ beveger seg nærmere utløpet, mister det noe av verdien. Graden av forfall øker ettersom tiden igjen på alternativet reduseres. Fordi den forventede utbetalingen av et put-alternativ er mindre enn kostnaden, er utfordringen for investorer bare å kjøpe så mye beskyttelse som de trenger. Dette innebærer generelt at innkjøpspakker legges til lavere strykepriser og antar at sikkerheten er den første nedadrettede risikoen. Spread Hedging Index investorer er ofte mer opptatt av sikring mot moderate prisfall enn alvorlige nedganger, ettersom denne typen prisfall er både svært uforutsigbare og relativt vanlige. For disse investorene kan et bjørnspredning være en kostnadseffektiv løsning. I en bønn spredes, kjøper investoren et sett med en høyere strykpris og selger deretter en med en lavere pris med samme utløpsdato. Vær oppmerksom på at dette bare gir begrenset beskyttelse, da maksimal utbetaling er forskjellen mellom de to slagprisene. Dette er imidlertid ofte nok beskyttelse for å håndtere en mild til moderat nedgang. Eksempel - Bear Put Spread Strategy IWM. Russell 2000 ETF, handler for 80,63 Kjøp IWM putter 76 utløper i 160 dager for 3.20kontrakt Selg IWM putter 68 utløper i 160 dager for 1,41kontrakt Debet på handel: 1,79kontrakt I dette eksemplet kjøper en investor åtte punkter på nedsidebeskyttelse (76-68) i 160 dager for 1,79kontrakt. Beskyttelsen starter når ETF synker til 76, en 6 dråp fra dagens markedsverdi. og fortsetter for åtte punkter. Vær oppmerksom på at opsjoner på IWM er penny-priset og svært flytende. Alternativer på andre verdipapirer som er likvide, kan ha svært høye budspørsmål. gjør spredningstransaksjoner mindre lønnsomme. Time Extension og Put Rolling En annen måte å få mest mulig ut av en sikring er å kjøpe det lengste tilgjengelige put-alternativet. Et opsjonsalternativ på seks måneder er vanligvis ikke dobbelt så mye som en tre måneders opsjon - prisforskjellen er bare ca 50. Når du kjøper et alternativ, er marginalkostnaden for hver ekstra måned lavere enn den siste. Eksempel - Kjøpe et langsiktig Put-alternativ Tilgjengelig salgsopsjoner på IWM, handel på 78.20. IWM er Russell 2000 tracker ETF I eksempelet ovenfor gir det dyreste alternativet til en langsiktig investor ham eller henne den billigste beskyttelse per dag. Dette betyr også at putalternativene kan utvides svært kostnadseffektivt. Hvis en investor har en seks måneders salgsopsjon på en sikkerhet med en bestemt aksjekurs, kan den selges og erstattes med et 12-måneders alternativ ved samme streik. Dette kan gjøres igjen og igjen. Øvelsen kalles rullende et put-alternativ fremover. Ved å rulle et salgsopsjon fremover og holde kursprisen nær, men fortsatt litt under, markedsprisen. en investor kan opprettholde en sikring i mange år. Dette er svært nyttig i sammenheng med risikofylte investerte investeringer som indeks futures eller syntetiske lagerstillinger. Kalenderspread Den minkende kostnaden ved å legge til flere måneder til et put-alternativ, gir også mulighet til å bruke kalenderspread for å sette en billig hekk på plass på en fremtidig dato. Kalenderspreads opprettes ved å kjøpe et langsiktig puteringsalternativ og selge et kortsiktet putsett til samme utsalgspris. Eksempel - Bruke Kalender Spread Kjøpe 100 aksjer i INTC på margin 24.50 Selg en put-opsjonskontrakt (100 aksjer) 25 utløper om 180 dager for 1,90 Kjøp en put-opsjonskontrakt (100 aksjer) 25 utløper om 540 dager for 3.20 I dette eksemplet Investor håper at Intels aksjekurs vil sette pris på, og at den korte salgsopsjonen utløper verdiløs på 180 dager, slik at den lange salgsopsjonen er på plass som sikring for de neste 360 ​​dagene. Faren er at investorens downside-risiko er uendret for øyeblikket, og hvis aksjekursen synker betydelig i de neste månedene, kan investor møte noen vanskelige beslutninger. Bør han eller hun trene den lange putten og miste sin gjenværende tidverdi. Eller skal investor kjøpe tilbake det korte settet og risikere å binde seg enda mer penger i en tapt posisjon Under gunstige forhold kan en kalkulert spredning resultere i en billig langsiktig hekk som deretter kan rulles fram på ubestemt tid. Imidlertid må investorer nøye tenke gjennom scenariene for å sikre at de ikke utilsiktet introduserer nye risikoer i sine investeringsporteføljer. Bottom Line Hedging kan betraktes som overføring av uakseptabel risiko fra en porteføljeforvalter til et forsikringsselskap. Dette gjør prosessen til en to-trinns tilnærming. Først avgjøre hvilket nivå av risiko som er akseptabelt. Identifiser deretter transaksjonene som koster effektivt å overføre denne risikoen. Som regel gir langsiktige salgsopsjoner med lavere utsalgspris den beste sikringsverdien. De er i utgangspunktet dyre, men kostnadene per markedsdag kan være svært lave, noe som gjør dem nyttige for langsiktige investeringer. Disse langsiktige salgsopsjonene kan rulles frem til senere utløp og høyere strike-priser, slik at en passende sikring alltid er på plass. Noen investeringer er mye lettere å hekke enn andre. Vanligvis er investeringer som brede indekser mye billigere å hekke enn individuelle aksjer. Lavere volatilitet gjør putalternativene rimeligere, og en høy likviditet gjør det mulig å sprede transaksjoner. Men mens sikring kan bidra til å eliminere risikoen for en plutselig prisnedgang, gjør det ingenting for å hindre langsiktig underprestasjon. Det bør betraktes som et komplement. snarere enn en erstatning, til andre porteføljestyringsteknikker som diversifisering. rebalansering og disiplinert sikkerhetsanalyse og - valg. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet.